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二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏 ——6月份宏观数据分析报告
2020-08-04 14:24:52

文档概述
2020年第6号(总126号)中宏国研月度宏观经济研究报告
 
二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏
 
摘要: 随着二季度经济活动回暖,实际GDP同比增速反弹至3.2%(季调后环比年化反弹50%以上),主要经济指标全面改善。其中,基建投资走强、房地产活动稳健、出口表现超预期,推动工业活动明显好转。下半年整体经济有望继续回暖,但环比反弹势头或明显减弱,下行压力犹存,下一步要做好货币政策和财政政策的协调,确保经济平稳增长。
 
一、二季度经济大幅回升
 
2季度GDP同比增长3.2%,高于市场预期的2.4%。2季度GDP同比增速较1季度-6.8%回升10个百分点,季调后环比增速从1季度的-10%回升至11.5%。一、二、三产业增加值同比增速分别从1季度的-3.2%、-9.6%和-5.2%回升至3.3%、4.7%和1.9%的正增长。第二产增加值增速恢复快于第三产业。
 
(一)投资总体走强。6月和二季度整体固定资产投资走强,分别同比增长5.3%(5月为3.9%)和3.6%(一季度为-16%)。6月基建融资支持加码、建设活动继续恢复,基建投资同比增速微降至8.4%(5月为10.9%)、但依然较为稳健,其二季度整体也从一季度的同比下跌16%转为同比增长8.1%。其中,6月交通运输和公共事业投资增长持稳(分别同比增长12%和29%),而水利、环境和公共设施管理业投资则从此前的同比增长5.1%转为同比下跌0.8%。另一方面,由于企业利润走弱和未来不确定性持续抑制了企业资本开支意愿,6月制造业投资依然较为疲弱、同比下跌3.5%(5月为-5.3%)。二季度整体制造业投资跌幅由此前的25%收窄至4.9%。部分服务业投资在二季度大幅反弹,尤其是教育(同比增长18%)和医疗(22%)。
 
二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏
 
二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏
 
二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏
 
二季 GDP大幅反弹,下半年经济有望继续复苏
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